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1.光伏逆变器海外需求缩减固德威没听说有订单缩减的情况
每经记者：程雅 每经编辑：魏官红
10月12日晚，固德威（sh688390，股价314.97元，市值388.04亿元）发布公告称，拟向85名股权激励对象定向发行上市公司股票；拟授予的限制性股票数量为48.55万股，占目前公司股本总额约1.23亿股的0.39?首次授予限制性股票的授予价格为每股85.12元。
截至收盘，固德威的股价报收于314.97元/股，涨幅5.69?由此换算看来，股权激励授予价格相当于现价打了二七折。
要求2023年营收超70亿或净利润超7亿
公司公告称，为了进一步健全固德威长效激励机制，吸引和留住优秀人才，充分调动员工的积极性，固德威拟推出2022年限制性股权激励计划，向85名激励对象授予限制性股票数量48.55万股，授予价格为每股85.12元，公司采用的定价依据为自主定价方式。
激励对象共分为两类，第一类激励对象为进入公司两年以上（含两年）的员工，第二类激励对象为进入公司两年以下的员工。固德威为首次授予限制性股票的两类激励对象设置了不同的考核要求，第一类激励对象的第一个归属期要求2023年营业收入不低于70亿元或净利润不低于7亿元，第二个归属期要求2023年-2024年营业收入累计不低于161亿元或净利润累计不低于16.1亿元。第二类激励对象则在第一类激励对象的基础上增加了第三个归属期的考核，即2023年-2025年营业收入累计不低于279.3亿元或净利润累计不低于27.93亿元。
图片来源：公告截图
固德威表示，除公司层面的业绩考核外，对所有激励对象个人也设置了严密的绩效考核体系，能够对激励对象的工作绩效做出较为准确、全面的综合评价。上市公司将根据激励对象前一年度绩效考核结果，确定激励对象个人是否达到归属条件。
业绩考核标准“难度不小”
从近年的年报业绩来看，固德威的营收虽在稳步上涨，但离此次股权激励计划中所制定的业绩考核标准仍然有着不小的差距。
以近三年为例，2019年-2021年，固德威分别实现营业收入9.45亿元、15.89亿元、26.78亿元，同比上涨13.15?68.09?68.53?实现归母净利润1.03亿元、2.6亿元、2.8亿元，同比上涨83.47?153.16?7.4?
若以2021年为基数，则2023年固德威的营收需增长161?归母净利润增长150?能够达到考核标准。
固德威表示，公司本次激励计划的考核体系具有全面性、综合性及可操作性，考核指标设定具有良好的科学性和合理性，同时对激励对象具有约束效果，能够达到本次激励计划的考核目的。
对比固德威2021年的股权激励计划，根据公司此前公告，2021年股权激励草案中第一类激励对象各考核年度的业绩目标为：2021-2022年营业收入累计不低于40.5亿元或净利润累计不低于6.0亿元；2021年-2023年营业收入累计不低于65.8亿元或净利润累计不低于9.7亿元。第二类激励对象的考核目标在上述基础上，增加了2021年-2024年营业收入累计不低于95.1亿元或2021-2024年净利润累计不低于13.7亿元的要求。
2021年6月11日，固德威以36.73元/股的授予价格向122名激励对象授予52.4万股第二类限制性股票；2022年4月13日，又以36.73元/股的授予价格向24名激励对象授予13.65万股第二类限制性股票。截至目前，前述第二类限制性股票均未进行归属。
每日经济新闻
2.逆变器知名厂商固德威上新工商业光伏系统ag九游会j9登录入口旧版的解决方案
记者 | 李昊
编辑 |
光伏逆变器生产商固德威（688390.sh）将迎来首发限售股的解禁上市。
根据公告，固德威9月6日有3567.00万股限售股解禁上市，约合解禁市值124.49亿元。这是公司一年前上市时发行的股份，当时的发行价格为37.93元/股，公司最新股价为349.00元/股，相关股东解禁收益超8倍，且原始股东持股成本远低于发行价。
固德威此次解禁共涉及16位股东，包括9位自然人股东与7家投资公司。投资公司以获得回报为目的，持股一年便有超过8倍的收益，或将给公司造成较大的减持压力。此次解禁过后，公司流通盘将大增1.7倍，对股价走势难言没有影响。
固德威主要产品为光伏并网逆变器、光伏储能逆变器，为光伏发电系统的核心部件之一。今年上半年公司陷入增收不增利的窘境，其营收同比大幅增长84.89?而归属于上市公司股东的净利润仅增长29.66?远低于营收的增长幅度。
原材料涨价及芯片供应短缺为固德威业绩变脸的主要原因。公司的半导体器件和集成电路材料主要为igbt元器件、ic半导体，其中以igbt为主的半导体器件占逆变器成本约10?15?右，两者采购金额合计为2.14亿元，约占原材料采购总额比例的26.34?
近年来芯片需求大增，产能无法匹配需求；部分芯片采购方“囤货”也使得市场上芯片供应短缺。固德威也提示风险称，若未来电子元器件、机构件等原材料价格出现大幅波动或与主要供应商的合作发生不利变化，公司可能面临盈利能力下降风险。
值得注意的是，固德威所需的igbt元器件主要来源于进口，且短期内不能完全实现进口替代。公司在半年报中表示，“igbt元器件国内生产商较少，与进口部件相比，产品稳定性、技术指标存在一定差异。目前国产igbt元器件、ic半导体的性能稳定性及相关技术指标未能完全满足公司产品的技术要求”。
值得一提的是，固德威主要销售地在海外，今年上半年外销收入占比达65.73?公司也提示称，目前产品享受增值税“免、抵、退”的税收优惠政策，若我国出口退税政策发生不利变动，将会影响公司出口业务的成本。此外公司也面临汇率波动的风险。
或是业绩不符合预期，也或是为了回避解禁潮，固德威的股价自7月30日触及635.04元/股的高点后便震荡下行。最新股价为349.00元/股，仅25个交易日公司股价便接近腰斩。
主要产品为激光设备的海目星（688559.sh）也将迎来首发限售股的解禁。根据公告，公司将于9月9日有7897.88万股限售股解禁上市，约合解禁市值41.41亿元。
一年前海目星上市时的发行价格为14.56元/股，公司最新股价为52.43元/股，相关股东解禁收益约为2.6倍。此次解禁共涉及25位股东，大多为投资公司。
整体来看，wind数据显示，本周共有38家公司合计13.71亿股限售股解禁上市，解禁市值383.06亿元。
本周限售股解禁数量超过1亿股的上市公司合计有5家，分别为唐人神（002567.sz）、龙利得（300883.sz）、凯撒文化（002425.sz）、山东玻纤（605006.sh）、奥特佳（002239.sz）。
同时，解禁市值超过10亿元的上市公司共计有10家，除前文两家公司外，永新光学（603297.sh）解禁市值为37.31亿元、福昕软件（688095.sh）解禁市值为31.15亿元。
此外，解禁数量是解禁前流通股一倍多的公司共计有6家，分别为龙利得、固德威、海目星、福昕软件、山东玻纤、永新光学。由于流通股份的大量增加，这类公司限售股解禁对自身股价影响相对较大。
从解禁股份的类型来看，首发原股东限售股份有11家，定向增发机构配售股份有9家，股权激励限售股份有12家，股权激励一般股份有1家，首发战略配售股份2家，2家同时有首发一般股份和首发机构配售股份，1家同时有首发原股东限售股份和首发战略配售股份。
3.固德威拟定增募资25.4亿元 深耕光伏逆变器及储能领域
前面咱们分别讲了逆变器的龙头阳光电源，以及还有一个名字特别浪的锦浪科技，既然追踪了光伏逆变器了，今天这个公司也得讲一讲，恰巧，它的名字也很有意思。
它就是固德威！
他好我也好
初看这个名字，很多朋友应该不会有什么意思，甚至会觉得不知所云的感觉，如果再看它的英文名就很清楚了：goodwe 。
至于公司是先有中文名，再中翻英弄了这么一个英文名，还是先有英文名，再弄了这么一个中文名，咱就不细究了，但仔细看这个英文名却是挺有意思的。
goodwe， good是好的意思，we是我们，简单粗暴可以翻译为你好我也好，或者哥俩好，但leo看到这个英文名称的时候，脑子里第一时间浮现的是一则广告的画面：汇源肾宝，他好我也好。
当然了，名字终究就只是一个名字而已，只不过虽然固德威英文名上有一个good，但说实话，看固德威的时候，leo左看右看好多遍，似乎也没有觉得特别good的点。
走势凶猛
先看走势。
2020年上市后，价格最低100元出头，去年最高635元，现在也还有400多元，最高6倍，现在也有4倍，妥妥的大牛走势！
目前看来看去，主要还是去年光伏行业，尤其是光伏逆变器行业走势太生猛了，阳光就不用说了，10倍，锦浪科技的走势跟固德威也差不多，事实上，整个光伏设备板块，这两年都是逆天的走势！
男怕入错行，女怕嫁错郎，这几年的a股也确实是怕买错行。
那么除了行业原因之外，固德威身上有什么特别的看点吗？
民用储能龙头
公司跟锦浪科技一样，光伏逆变器主打户用、分布式的工商业市场，所以产品以组串型逆变器，不是它们不想做光伏电站的集中式产品，核心还是因为竞争对手，比如华为、阳光电源、sma等竞争对手太强了，几乎把市场瓜分完了。
如果说锦浪科技是国内户用逆变器龙头，那么固德威就可以成为境外逆变器龙头了，原因是它的境外收入更高，它的境外收入近70?比阳光和锦浪都高得多。
另外，在2019年，公司的户用储能逆变器的出货量也达到了了全球第一，所以很多研报也将它当做全球户用储能龙头。
不过如果较真来看的话，它这个全球龙头有点水分，主要是绝对值比较小，按机器的出货量来测算的话，2020年，公司的储能逆变器大概出货100mw左右，而阳光同一年出货量却高达800mw。
由于固德威的产品主要以民用为主，加上海外占比更高，所以毛利率相比阳光和锦浪都更高。
不过由于研发费用和财务费用等也更高一些，净利率跟锦浪也差不多，甚至21年q3还被锦浪反超了。
固德威的基本面大概就这样，接下来重点说一下它的逻辑。
固德威的逻辑
最大的逻辑跟此前覆盖过的阳光电源和锦浪科技，以及其他光伏行业的公司都差不多，核心还是光伏和储能行业的长期大发展。
中短期的话，也同样受制于行业可能的产能过剩隐忧，这也是它过去一段时间走势也比较挣扎的原因，不过此前咱们也说过，光伏逆变器，相比光伏其他行业这方面的压力还是小一点。
另外，固德威的逻辑跟阳光和锦浪又稍稍有所不同，因为它海外营收占比更高，对于海外光伏需求的反应也会更敏感，也就是如果海外光伏行业的装机需求更高，那么固德威有望表现更好。同样的道理，如果海外装机量需求下降，它表现也会更差一些。
2022年，市场的普遍预期都是海外的光伏装机需求会更高，因为过去一年，欧洲其实面临了一定的能源危机，对于光伏的装机需求会更强一些，也就是，理论上，固德威今年的表现有望比其他逆变器公司好一些。
固德威的隐忧
公司有好有坏，好的要讲，坏的也要讲，这是leo的习惯。
固德威的隐忧跟锦浪科技类似，那就是行业的竞争压力，从体量上来说，它甚至比锦浪科技还小一些，也就是这方面的压力更大一些。
最大的隐忧还是来自行业龙头的竞争压力，固德威和锦浪科技都是以户用、工商业分布式网络为主，此前这块市场比较小，所以华为和阳光都没怎么上心，但去年政策太猛，现在阳光也加大了在这块的投入，起量也很快。
在面临行业巨头的强竞争力情况下，公司后续的发展能否还保持比较好的增长其实是非常值得去担忧，或者更准确说是关注的。
虽然说，企业都不会坐以待毙，都会努力去想办法做竞争，但有时候实力差距就摆在那里，很容易出现赢家通吃的局面，对于行业中小企业的长期竞争力是需要密切跟踪的。
从营收和利润的规模来看，锦浪和固德威相比较阳光差距太大了，关键增速上，两个小弟根本拉不开差距，甚至有时候阳光还跑赢两个小弟，大象跳舞也可以很优美。
对了，还有一个我最想吐槽的一点是，它的年报信息披露中，不写自己报告期内的装机量，而是机器的出货量，让投资者自己去估。
行业通用都是会披露一下装机量的，这一点它和锦浪都要拖来拷打一番，阳光就做的很好。
给人的感觉就是小弟们，总还是有些不自信的，看装机量跟老大哥差距太大，所以报机器出货数量会好看很多，给人感觉骨子里透着一种不自信。
最后的话
虽然固德威面前还是面临比较大的竞争压力，但不管怎么说，在行业大爆炸的情况下，现在还不至于影响企业的成长。
行业增量市场足够大的情况话，行业的内卷其实还没有那么严峻，对行业里面很多公司来说，他们的未来都是星辰大海。
未来能走到哪里，竞争不是关键，而是要看他们自己，而我们要做的就是一直追踪他们的行业竞争力情况。
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